什麼是收市競價交易時段？
收市競價容許交易以收市價執行，是國際證券市場上常用的交易機制。在收市競價交易時段內，有需要以收市價進行交易的市場參與者可在此時段輸入買賣盤，這些買賣盤會互動從而令每隻證券得出一個共識的收市價，並按此收市價執行交易。
收市競價交易時段緊接持續交易時段完成後立刻開始。
收市競價交易時段如何運作？
收市競價交易時段長約8至10分鐘，當中分為參考價定價時段、輸入買賣盤時段、不可取消時段及隨機收市時段，具體時間及運作如下：
全日交易
半日交易*
參考價定價時段
16:00 – 16:01
12:00 – 12:01
輸入買賣盤時段
16:01 – 16:06
12:01 – 12:06
不可取消時段
16:06 – 16:08
12:06 – 12:08
隨機收市時段
16:08 – 16:10
12:08 – 12:10
* 聖誕節、新年及農曆新年前夕。
在第一個時段（參考價定價時段：下午4時至下午4時1分）：計算每隻參與收市競價交易時段證券的參考價格，訂出收市競價交易時段內的允許價格限制範圍（參考價格±5%）。參考價是在持續交易時段最後一分鐘攝取的五個按盤價的中位數。這五個按盤價將由系統從15:59:00開始每隔15秒錄取股份按盤價一次。
在第二個時段（輸入買賣盤時段：下午4時1分至下午4時6分）：可以就收市競價證券輸入±5%價格限制範圍內的競價盤及競價限價盤，並可修改或取消。
在第三個時段（不可取消時段：下午4時6分至下午4時8分）：可以輸入競價盤及競價限價盤，但新輸入的競價限價盤的價格必須在買賣盤紀錄中的最低沽盤價與最高買盤價之間，所有買賣盤均不可修改或取消。
在最後一個時段（隨機收市時段：下午4時8分至下午4時10分）：不可取消時段的買賣盤規則適用，市場於2分鐘內隨機收市。
所有收市競價交易時段證券於隨機收市時段結束後對盤。倘若收市競價交易時段沒有確立最終參考平衡價格，參考價將當作最終參考平衡價格用以配對買賣盤，並將成為收市競價證券的收市價。此價格亦將用作配對買賣盤並按優先次序配對（即分別按買賣盤類別、價格及時間排序）。
收市競價交易時段可以買賣那些證券？收市競價交易時段涵蓋所有股本證券（包括預託證券、投資公司、優先股及合訂證券），基金（包括交易所買賣基金及房地產投資信託基金）及槓桿及反向產品。
如果在收市競價交易時段在非收市競價交易時段證券輸入新的買賣盤，將如何處理？
在收市競價交易時段，任何就非收市競價交易時段證券輸入的新買賣盤都會被拒絕。
實施收市競價交易時段會否影響證券及衍生產品市場的收市時間？證券市場
引入收市競價交易時段後，證券市場的收市時間將由現行下午4時正延長至下午4時8分與4時10分之間的隨機收市時間。
收市競價交易時段模式下證券市場全日及半日市的交易時間載於下表：
收市競價交易時段模式下證券市場交易時間（全日市）
交易時段
過去的交易時間
推行收市競價交易時段後的交易時間
開市前時段
9:00-9:30
維持不變
早市
9:30-12:00
維持不變
延續早市
12:00-13:00
維持不變
午市
13:00-16:00
維持不變
收市競價交易時段（適用於所有收市競價證券）
參考價定價
不適用
16:00-16:01
輸入買賣盤
不適用
16:01-16:06
不可取消
不適用
16:06-16:08
隨機收市
不適用
16:08-16:10
收市競價交易時段模式下證券市場交易時間（半日市）
交易時段
過去交易時間
推行收市競價交易時段後的交易時間
開市前時段
9:00-9:30
維持不變
早市
9:30-12:00
維持不變
收市競價交易時段（適用於所有收市競價證券）
參考價定價
不適用
12:00-12:01
輸入買賣盤
不適用
12:01-12:06
不可取消
不適用
12:06-12:08
隨機收市
不適用
12:08-12:10
衍生產品市場
股票指數期貨／期權、貨幣期貨及商品期貨的正常交易時段收市時間由下午4時15分改為下午4時30分，半日市的收市時間則由中午12時正改為中午12時30分，合約最後交易日除外。至於收市後期貨交易時段的開市時間則由下午5時正改為下午5時15分。
另外，最後一個交易日的交易時間、最後結算價計算方法以及颱風期間的相關交易安排都將作出相應調整。詳情請參閲2016年5月17日發出的交易所通告（編號：MO/DT/056/16）。
能否在持續交易時段輸入只可在收市競價交易時段執行的買賣盤類型（即競價盤及競價限價盤）?在收市競價交易時段内只可輸入競價盤及競價限價盤，而這兩類買賣盤只可於16:01（輸入買賣盤時段開始）開始輸入。所有其他買賣盤類別如限價盤╱增強限價盤╱特別限價盤╱碎股╱特別買賣單位買賣盤於收市競價交易時段均不會受理。
於持續交易時段，現有的OTP-C系統僅接受限價盤、增強限價盤及特別限價盤，並將遵照嚴格的價格及時間優先次序持續進行配對。OTP-C系統不支援在持續交易時段輸入系統但只能在收市競價交易時段執行的買賣盤類別。交易所參與者是否能在收市競價交易時段透過更改買賣盤功能更改將競價盤改爲競價限價盤或反之？
買賣盤類別是不能透過更改買賣盤功能更改。如交易所參與者擬更改買賣盤類別，其須取消原有買賣盤，再輸入另一買賣盤類別的全新買賣盤。
收市競價交易時段內的價格限制是怎樣的？
收市競價交易時段設有分兩個階段的價格限制，以控制由持續交易時段轉入收市競價交易時段或在收市競價交易時段新輸入的限價盤價格。
適用時段
時間（全日市）
價格限制範圍
第一階段
輸入買賣盤時段
16:01 - 16:06
參考價的± 5%
第二階段
不可取消時段
隨機收市時段
16:06 - 隨機收市的時間
16:06 輸入買賣盤時段結束時錄得的最低沽盤價與最高買盤價之間
由持續交易時段帶入收市競價交易時段的未完成買賣盤的處理
價格在允許價格限制內的未完成買賣盤（即買盤等於或低於價格上限及賣盤等於或高於價格下限），包括賣空盤和莊家盤，將由持續交易時段自動轉入收市競價交易時段。所有此類買賣盤將會被系統視爲競價限價盤。
在第一階段，價格在允許價格限制以外的進取買賣盤（即買盤高於價格上限及賣盤低於價格下限），系統會將其自動取消，並向相關交易所參與者發出買賣盤取消訊息。價格在允許價格限制以外的被動買賣盤（即買盤低於價格下限及賣盤高於價格上限）將被保留在買賣盤紀錄中，但不會在收市競價交易時段結束時被配對。
在第二階段，指定價格在第二階段已生效的允許價格限制以外的競價限價盤將不會被系統取消，但亦不會在收市競價交易時段被配對。
收市競價交易時段新輸入的買賣盤
競價盤及價格在參考價±5%範圍內的競價限價盤可由輸入買賣盤時段起開始輸入。在收市競價交易時段輸入，而價格超出價格限制範圍的競價限價盤，將會被系統拒絕。
從不可取消時段開始，價格限制範圍有可能再收緊，定於16:06輸入買賣盤時段結束時的最低沽盤價與最高買盤價之間。此價格限制在整個不可取消時段及隨機收市時段期間將維持不變。
在收市競價交易時段內輸入超出允許的價格範圍的買賣盤會如何處理？
自動對盤系統會於輸入買賣盤時段內拒絕接受價格偏離參考價5%以上的新買賣盤。例如：假設參考價為100元，自動配對系統會拒絕接受95元以下或105元以上的買賣盤。在不可取消時段及隨機收市時段，輸入價格超出買賣盤時段結束時（即16:06）所錄得的最高買盤價及最低沽盤價範圍的新買賣盤，自動對盤系統會拒絕受理。
部分市場人士要求在收市競價交易時段實施2%的價格限制。香港交易所的建議卻是5%，理據何在？香港交易所審視所收到的意見後可有考慮作出改變？
香港交易所認同市場對收市競價交易時段價格波動的憂慮，故建議設價格限制。大家需要留意的是，大多數市場的收市競價交易不設價格限制，但在收市競價交易時段設有價格限制的市場當中，5%已經是最窄的價限。
當香港交易所在2008年設立舊收市競價交易時段時，也一度公佈在當中實施2%的價格限制，只是其後在實施前已暫停收市競價交易時段，有關價格限制從未實施。當其時該價格限制是防止價格波動的唯一建議措施，因此儘管當時不少市場參與者均認為會對交易造成很大限制，最後仍是建議將價限訂於2%。香港交易所在全新的收市競價交易時段設有多項其他價格控制措施，故價格限制無須與當年一般嚴格的2%價格限制。
根據交易統計數據，將價格限制設定為2%會對交易造成過大限制，使不論是正常交易日或是指數重整日，收市時許多股份的買賣盤均難以完成。屆時，市場參與者可能會輸入價格更進取的買賣盤，或在收市前進行交易，反而減少收市競價交易時段的效用。另外香港交易所注意到即使在今日，許多股份在數分鐘內的波幅隨時超過5%，對這些股份而言，5%的價限仍然不夠空間。
衡量過散戶與機構投資者的回應與及強烈要求解決價格波動問題兩方面，香港交易所決定按原來的建議實施，即首先在買賣盤輸入時段設5%的價格限制。推出之後可再作進一步檢討5%的價格限制。
萬一輸入買賣盤時段結束時最高買盤價或最低沽盤價超出5%價格限制，屆時的價格限制為何？
收市競價交易時段內任何時間，輸入的買賣盤的價格都不得偏離參考價超過5%。
如果買賣盤超出了自第二階段16:06起開始生效的價格限制，將會發生什麽? 交易所參與者能否取消此類買賣盤？此類買賣盤是否會被執行?任何在第二階段價格限制生效後，指定價格超出了16:06所規定的價格限制的競價限價盤都不會被系統取消，但亦不會在收市競價交易時段被配對。如果在輸入買賣盤時段結束時, 限價盤的買賣盤並無重疊（例如最高的買盤價$98低於最低的沽盤價$101，這種情況下IEP 不適用），將如何計算應用於不可取消時段及隨機收市時段的第二階段價格限制？應用於不可取消時段及隨機收市時段的第二階段價格限制仍然會設置最高買盤價與最低沽盤價範圍之內。在這示例，價格上下限分別為$101 及$98。
一般的價格檢查在收市競價交易時段是否適用？若適用，報價規則及9倍規則在收市競價交易時段是否適用，或是僅適用±5%的價格限制？現有價格提示機制是否適用於收市競價交易時段?
在收市競價交易時段，價格限制定為參考價的±5%。9倍價格規則適用於收市競價交易時段輸入的競價限價盤，但報價規則並不適用。現有價格提示機制在收市競價交易時仍然適用。
倘若沒有確立最終參考平衡價格，配對將如何進行?
倘若收市競價交易時段沒有確立最終參考平衡價格，參考價將當作最終參考平衡價格用以配對買賣盤，並將成為收市競價證券的收市價。此價格亦將用作按配對優先次序（即分別按買賣盤類別、價格及時間排序）配對買賣盤。
若到收市競價交易時段結束時，競價限價盤的買賣盤並無重疊（即沒有參考平衡價格），則如何計算收市價？
屆時將以參考價作為收市價。
倘收市競價交易時段最後兩分鐘掛盤冊出現傾側一邊現象（即沒買方或沒賣方），則如何計算收市價？
屆時將以參考價作為收市價。
假設參考價為100元，而到收市競價交易時段結束時，買賣盤內只有一個99元的競價限價買盤及一個競價沽盤，這兩個買賣盤會否配對？不會，由於沒有確立參考平衡價格，參考價（100 元）將作爲收市價。但由於該限價買盤的制定價格 （99 元）低於收市（100 元）價，兩個買賣盤不會配對。假設參考價為100元，而到收市競價交易時段結束時，買賣盤內只有一個99元的競價限價沽盤及一個競價買盤，這兩個買賣盤會否配對？
會，由於沒有確立參考平衡價格，參考價（100元）將作爲收市價，而該限價賣盤（99元）將以100元的價格配對。
假設參考價為100元，而到收市競價交易時段結束時，買賣盤內只有一個競價沽盤及一個競價買盤，這兩個買賣盤會否配對？
會，收市價將定為100元，而買賣盤將按此價格配對。
假設參考價定為100元，而到收市競價交易時段結束時，最佳買盤為101元、最佳沽盤為102元，而沒有其他競價（市價）盤（即限價盤的掛盤冊沒有重疊），則如何計算收市價及進行配對？屆時將以參考價作為收市價，但買賣盤在這示例並不能得到配對。收市競價交易時段是否允許賣空？持續交易時段尚未完成的賣空盤將如何處理？在第二階段的收市競價交易時段將允許在可進行賣空的收市競價交易時段證券輸入賣空盤。在收市競價交易時段内輸入的賣空盤應為競價限價盤而其指定價格不可低於收市競價交易時段參考價（「收市競價交易時段的賣空價規則」）。然而，輸入賣空的競價盤仍繼續是不允許的。此外，其他現有適用於競價限價盤的價格限制（如兩個階段價格限制）亦將適用在收市競價交易時段內輸入的賣空盤。
此外，在持續交易時段尚未完成的賣空盤，倘若其價格高於或等於價格下限（即價格高於或等於參考價的95%），將自動轉入收市競價交易時段，並將視作競價限價盤。
對於這些轉入收市競價交易時段的賣空盤，交易所參與者可在收市競價交易時段將之取消或減少數量。在這情況下，買賣盤優先次序將會維持。對於這些賣空盤，交易所參與者亦可在收市競價交易時段更改價格或增加數量，不過這類更改將會使買賣盤失去優先次序，而系統亦會檢視這類更改後的買賣盤是否符合收市競價交易時段的賣空價規則。
如果有16:00之前遞交的賣空盤，其價格低於參考價但高於第一階段的價格下限，此賣空盤是否會被帶入收市競價交易時段？
會，只要此賣空盤的指定價格高於價格下限。
目前在持續交易時段內，賣空價規則限制賣空盤的價格不可低於當時最好沽盤價。收市競價交易時段賣空是否有類似的限制？是，跟持續交易時段內賣空盤的價格不可低於當時最好沽盤價不同，在收市競價交易時段内輸入的賣空盤的價格不可低於收市競價交易時段參考價（收市競價交易時段的賣空價規則）。
此外，如同持續交易時段的安排，所有參與者在交易所買賣基金進行的賣空以及某些特定的參與者（包括指定指數套戥賣空參與者進行的指定指數套戥賣空、指定股票期貨對沖賣空參與者進行的股票期貨對沖賣空及莊家或期權對沖參與者進行的期權對沖賣空）在其他相關的收市競價交易時段證券進行的賣空，將豁免於收市競價交易時段的賣空價規則。
然而，由於收市競價交易時段不涵蓋結構性產品，因此，在收市競價交易時段內將不允許結構性產品流通量提供者進行結構性產品流通量提供者賣空及結構性產品對沖參與者進行結構性產品對沖賣空。可否於收市競價交易時段輸入賣空的競價盤？不可，在收市競價交易時段内輸入的賣空盤只可以是競價限價盤。因競價盤可能以低於參考價格的價格交易，違反收市競價交易時段的賣空價規則。收市競價證券與非收市競價證券的收市價（62）什麽時候發布?收市競價證券與非收市競價證券的收市價（62）會在收市後不久發布，收市時間可為隨機收市時段16:08至16:10的2分鐘內的任意時刻。爲什麽在16:00至16:06之間收到兩次某些證券的參考價（43）?
收市競價證券與非收市競價證券的參考價在參考價定價時段(RP)開始後不久將通過參考價（43）資訊計算並發送。對於收市競價證券，16:00 發送的參考價（43）資訊中包含的價格上下限有可能在輸入買賣盤時段於16:06結束後更新。每隻收市競價證券的參考價（43）信息將會在輸入買賣盤時段結束後再次發送以提供價格上下限，無論是否有所更改。
收市競價交易時段是否會收到交易數據（50）/ 交易價位元（52）訊息? 如果是，這些交易是什麽？
與現行開市前時段相似，在收市競價交易時段內輸入的一般競價盤和競價限價盤被配對，競價交易的交易數據（50）/ 交易價位元（52）將會被發送。另外，由於收市競價交易時段內可進行人手交易，此類交易的交易數據（50）/ 交易價位元（52）將也會於收市競價交易時段內發送。
非收市競價證券的參考價與收市價是否一定相同？
是。就非收市競價證券而言，參考價定價時段(RP)發送的參考價等於收市配對時段(MA)的收市價格。
參考平衡價格將什麽時候發送?
參考平衡價格資訊將於在參考平衡價格在開市前時段或收市競價交易時段改變時發送。對於收市競價交易時段，將在輸入買賣盤時段(OI) (即TradingSessionSubID =5)、不可取消時段(NW) (即 TradingSessionSubID = 106)、 隨機收市時段(RC) (i.e TradingSessionID = 107) 及配對時 (MA (即 TradingSessionSubID =4) 收到參考平衡價格（41）訊息。
收市競價交易時段是否涵蓋結構性產品（即衍生權證和牛熊證）？
收市競價交易時段並不涵蓋結構性產品（衍生權證和牛熊證）。另外，投資者須留意，結構性產品的收市時間有可能與其相關資產的收市時間不同（即如果相關資產為收市競價交易時段證券時）。
牛熊證是否有可能在收市競價交易時段內觸發強制收回事件(MCE)？是。如果收市競價交易時段結束時，牛熊證的相關資產價格觸及收回價，則牛熊證亦會被收回（即強制收回事件）。現貨市場的收市競價交易時段（收市競價）會如何影響衍生產品的最後結算價?恒生指數期貨，Ｈ股指數期貨，小型恒生指數期貨，小型 H 股指數期貨，行業指數期貨及股票期貨
衍生產品的最後結算價計算方法維持不變，惟計算方法中的最後一個數值將採用現貨市場收市競價交易時段之後所定出的指數收市數值及相關股票收市價計算。至於採用其他數值的程序，則跟收市競價實施前相同。
股票期權
由於股票期權是以實物交收結算，所以並沒有最後結算價。若經紀並未於事前發出凌駕指令，價內達1.5%或以上的未平倉期權合約便會於到期時被自動行使。投資者請留意，股票期權合約的自動行使將參考收市競價結束後發布的相關正股收市價計算（適用於收市競價證券）。
恒指波幅指數期貨
最後結算價釐定期間在全日市時維持不變，而在半日市時最後結算價釐定期間會由11:15 – 11:45 改為 11:30 – 12:00。
收市競價將如何影響衍生產品市場於最後交易日的交易時間？收市競價推出後，以下之即月合約將於其最後交易日作以下安排：
以下產品的交易時間維持不變：
恒生指數期貨及期權（包括自訂條款指數期權）
H股指數期貨及期權（包括自訂條款指數期權）
小型恒生指數期貨及期權
小型 H 股指數期貨及期權
恒指波幅指數期貨
行業指數期貨
中華交易服務中國120指數期貨
股票期貨及期權
貨幣期貨及期權
港元利率期貨
中國財政部國債期貨
以下產品的收市時間由16:15改為16:30（全日市） 及由12:00改為12:30（半日市）。
恒指股息期貨
恒生國企股息期貨
IBOVESPA期貨
MICEX指數期貨
S&P BSE SENSEX指數期貨
FTSE/JSE Top40期貨
倫敦金屬期貨小型合約於最後交易日的收市時間維持不變，除該交易日為半日市，收市時間則由12:00改為12:30。 收市競價交易時段是否允許輸入非自動對盤交易？輸入買賣盤時段、不可取消時段及隨機收市時段均允許輸入就收市競價交易時段證券的非自動對盤交易。
證券市場實施收市競價交易時段後，對於股票期權合約在到期日的自動行使是否有影響？股票期權合約的自動行使過程將保持不變。但請投資者留意，收市競價交易時段證券的收市價將於收市競價交易時段結束後才發布。滬港通會否受到影響？
收市競價交易時段將適用於港股通的經紀及投資者和適用於所有現在的港股通股票（即允許進行買及賣的股票）。